由 Maximilian 
生技醫藥界的《華爾街之狼》：三生國健的狂飆與創新藥的煉金術
當股價遇上愛情：三生國健的火箭升空
各位觀眾，還記得那個讓你我陷入我們的熱戀，不，是讓投資人腎上腺素狂飆的三生國健嗎？今年七月，它簡直比馬斯克的火箭還猛，股價像搭了太魯閣號一樣，一路狂奔，累積漲幅逼近100%！四個漲停板，股價更是張政禹的守備一樣，屢屢刷新歷史紀錄。這根本是生技界的孫生，瘋狂程度讓人瞠目結舌，連啦啦隊小三的八卦都沒這麼吸睛！
別以為這只是曇花一現，中信證券可不這麼認為。他們預測，2025年下半年，醫療健康產業將迎來業績和估值的雙重修復，簡直是uniqlo 感謝祭，錯過捶心肝！當然，板塊分化也會更加明顯，就像雷霆 對 灰狼的比賽，有人贏就有人輸，選股眼光很重要。
說到創新藥，這可是近期科創板醫藥板塊的領頭羊。一連串的催化劑，讓這些藥企像嗑了名佳利的能量飲，一路高歌猛進。七月份，九家科創板醫藥公司累計漲幅超過21%，其中三生國健最誇張，直逼100%！科興製藥、益方生物也分別大漲超過30%和26%，股價更是頻頻創下新高。這種漲勢，連nvda stock都得甘拜下風！
創新藥的《瞞天過海》：一紙授權合約的幕後玄機
輝瑞的豪賭：PD-1/VEGF雙抗的明星效應
要說這波行情背後的原因，絕對不能忽略創新藥的「授權出海」（License-out）。這可不是單純的技術轉移，而是一場大型的郭哲敏等級的資本遊戲！5月30日，石藥集團就宣布正在與第三方洽談三項潛在交易，涉及多項產品及技術平台的授權與合作，總金額可能高達10億美元！這數字，夠江泳錡直播賣好幾年的鴻海股東會紀念品了！
更讓人驚訝的是，三生國健更是直接把自研產品SSGJ-707在全球（不含中國內地）的獨家開發、生產、商業化權利，授權給了全球藥企巨頭輝瑞！這份協議，輝瑞可是砸下了2.5億美元的不可退還首付款，直接刷新了國產創新藥License-out的最高首付款紀錄！這簡直是川普關稅等級的重磅消息，震驚整個醫藥圈！你以為這是天上掉餡餅？其實背後藏著更深的門道。
這次交易的SSGJ-707，可不是什麼阿貓阿狗，而是近年來炙手可熱的PD-1/VEGF雙抗。這個「明星靶點組合」同時具備免疫治療和抗血管生成的雙重抗腫瘤作用，簡直是腫瘤界的jisoo，人見人愛！
數據會說話：ASCO的臨床試驗告捷
光有資本市場的追捧還不夠，數據才是王道！根據2025年美國臨床腫瘤學會（ASCO）公布的臨床試驗數據，25例腫瘤患者接受SSGJ-707治療後，全部得到控制，超過七成患者腫瘤顯著縮小或消失！這效果，簡直比林芊妤的瑜珈還有效！這也難怪資本市場願意用真金白銀為SSGJ-707投出信任票了。別忘了，在端午節連假出遊也要隨時關注國際新聞喔。
中國藥企的《不可能的任務》：走向國際舞台的野心與實力
國元證券的背書：創新藥的國際競爭力
中信證券認為，國內創新藥企業在ASCO展示的優秀臨床數據，標誌著中國藥企正快速走向創新研發的國際前列。事實上，今年包括百濟神州、澤璟製藥、邁威生物在內的眾多國產藥企，均實現參展ASCO並發表報告。據官方統計，共計21項來自中國研究者的原創研究入選本屆ASCO口頭報告，數量上創歷史新高！這證明了什麼？證明中國藥企不再是吳下阿蒙，而是有實力在國際舞台上與房時赫、Sutton Foster等大佬同台競技的狠角色！
國元證券更是直接背書，表示中國創新藥已經得到了海外大型製藥企業的認可，證明創新藥研發實力已經達到國際領先水平，可以在全球範圍內競爭，並成為業績增長的重要推動力。目前中國創新藥進入成果兌現階段，研發進展催化較多，有望持續作為2025年醫藥板塊投資主線。這句話翻譯過來就是：閉著眼睛買，都能賺到瑞士銀行的利息！
中信證券的投資建議：下半年醫藥板塊的掘金指南
至於投資策略，中信證券近日研報指出，2025年下半年醫療健康產業的業績和估值修復趨勢將較為確定，同時分化也將更加明顯。從市場位置來看，目前A股醫藥板塊和港股創新藥板塊指數走勢均處於5年內底部位置。從機構持倉來看，2024Q4為醫藥行業公募基金重倉規模2020Q2以來最低點，2025Q1公募基金重倉規模已觸底回升。簡而言之，現在進場，就像在華江橋下撿到高金素梅簽名的switch 2，絕對划算！
該機構進一步強調，從板塊估值來看，目前大部分成長型醫藥企業PEG水平（市盈率相對盈利增長比率水平）低於1；從全年角度來看，業績和估值或將有望迎來雙擊，現在佈局正當時，建議關注創新驅動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革三條主線。簡單來說，就是買那些有創新、能出口、自己能做主、還會搞營銷的藥企，保證你端午安康，荷包滿滿！當然，投資有風險，入場需謹慎，別忘了李在明的教訓啊！不過，富貴險中求，想體驗Betis vs Chelsea那種刺激感，就來醫藥板塊搏一把吧！